紫金矿业今天在上证所上网发行，A股市场从此将打破面值一律1元的不成文规矩，迎来面值多样化的时代。

　　从管理层的角度看，放行0.1元面值及其他面值的股票，可以实现两个方面的目的。一方面，国际资本市场是多面值的市场，如果A股坚持单一的1元人民币面值，海外上市的中国企业回归A股或者外资上市公司进入A股市场筹集资金，就必须在海外市场上先将其股份面值调整为1元人民币，而这有相当的难度。如果A股市场允许多面值股票共存，海外上市公司进入A股市场就扫除了一个重要障碍。另一方面，A股市场散户较多，如果坚持单一的1元人民币面值，部分优质上市公司在A股市场的定价可能会很高，散户可能就没有机会参与投资了。比如中国移动目前面值0.10元的股票，在香港市场的股价是126港元左右，如果以1元面值回归A股，股价将高达1130元左右，如果A股对H股再溢价50%，则股价更可能达到1700元左右，100股一手的话，投资中国移动至少需要17万元。如果中国移动A股的面值也保持0.10元，那么投资中国移动的门槛就降到了1.7万元，绝大多数散户都可以达到这个门槛。

　　紫金矿业以0.1元面值发行几个月前就已经过会了，为何直到近期正式发行时，舆论才对0.1元面值发行发出责难呢？打通海外上市优质公司A股上市的通道以及降低投资门槛都是好事，为何市场还有那么多反对的声音呢？

　　首先，打通海外上市优质公司A股上市的通道意味着更多新股的发行上市，而目前A股市场正处于大幅调整之中，市场担心大量新股发行造成二级市场资金失血。股民亏钱了，心中有怨气，凡是不能促进股市上涨的都会有人出来反对。

　　其次，A股市场有很多“新股民”，不少人仅仅以股价的高低来判断是“贵”还是“便宜”。多面值股票的出现可能使这样的股民被“忽悠”。

　　实际上，股票面值是1元还是0.1元只是一个数字游戏，总的资本额不变,只是代表交易股票数量的不同而已，对股票的长期定价没有本质影响。就像去超市购物，如果不看标价所对应的单位是“公斤”还是“市斤”，当然是要吃亏的。投资资本市场可不像买菜那么简单，能够辨别股价所对应的每股含金量，恐怕是一个投资者最起码的素质了。判断股票价值不能仅凭股价，至少要应关心一下每股净资产、每股收益，与每股股价比较后，才作出投资决策。

　　当然，多面值股票的出现，为上市公司提供了股份拆细或合并的机会，对市场价格也并非没有影响。一般而言，股票面值下降，能够降低投资门槛，股票的流动性也会明显提高，从而对股票的短期走势产生影响。一直以来市场比较欢迎的上市公司分红高送转实质上就是一种变相拆细，10送转10股其实质就相当于把面值1元的股票拆细为面值0.5元的股票。但是受限于管理层对分红扩股的规定，10送转10股是以往拆细的极限。0.1元面值的股票诞生后，目前面值1元的股票完全可以将股票拆细为0.1元。比如目前第一高价股贵州茅台，如果拆细到面值0.1元，股价就可以迅速下降到不到17元，其流动性就会大大提升。

　　需要提醒投资者的是，拆细带来的流动性提升并非一定有利于股价上涨。“庄家”完全可能利用拆细来诱骗中小投资者接盘，从而达到出货的目的。