今天是5月19日，对股市来说又是一个重要的时间窗口，而市场经过一段时间的盘整后，也正处于一个选择“上”还是“下”的关键位置。

　　大智慧Topview数据显示，上周机构资金出现连续3个交易日净流入的状况，而基金成为资金净流入的主力。市场人士认为，本周成交量将是决定大盘走向的重要因素。

　　文/表 本报记者李成

　　●小资料

　　“5·19行情”

　　1999年5月19日，大盘当时处于1000点区间，却以近百点的涨幅催生了涨幅达60%的一轮大行情。这一轮单边上扬行情自5月19日开始，至6月30日结束，史称“5·19行情”。

　　“5·19”行情的导火索就是当年证监会向国务院提交的“改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模、搞活B股市场、允许部分B股、H股公司进行回购股票的试点”等政策建议获得批准。

　　从1999年后的历年情况看，每逢“5·19”大盘都有一定的表现，不过，一天的表现并不改变市场的运行趋势。在2001年开始的熊市中，每逢“5·19”大盘都会反弹一下，然后再继续下行。

　　基金整体净买入稳定市场

　　而近期的机构资金动向也显示出一些积极的信号。大智慧topview数据显示，5月8日至14日的5个交易日内，大盘机构资金先抑后扬，资金净流出合计9亿，机构持仓小幅增加0.038%，机构数23565家。

　　TOP席位追踪发现，5个交易日中基金成交876亿，其中买入440亿，卖出436亿，净买入4亿；保险资金（T字席位）成交72亿，净卖出13亿；而以国际金融上海淮海中路营业部及申银万国上海新昌路营业部为统计对象的QFII资金累计成交47亿，其中买入25亿，卖出22亿，净买入3亿。

　　最新数据还显示，上周机构资金出现今年以来难得的连续3个交易日净流入的状况，13、14日和15日三天资金累计净流入94亿，而保险（T字席位）、QFII资金承接了前期的市场操作风格：QFII保持净买入，保险资金继续微幅做空。

　　大智慧topview数据显示，上周基金整体资金以买入为主，前3个交易日净买入的基金公司超过30家，买入额达268.8亿，卖出额达228.4亿， 买入净值达40亿。其中，一家基金公司净买入11.1亿，居于前列。由上述数据来看，基金的资金的确在流入，并且起到了稳定市场的作用。

　　机构对宏观经济看法有分歧

　　有市场人士认为，4000点左右大盘面临较大压力，多数基金目前选择不动或调仓，而非“减仓”。由于眼下各基金仓位相对较轻，所以经过长时间盘整后，一部分不稳定的资金流出，市场反而会变得相对稳定。

　　记者通过topview数据发现，在T类席位中，交易量始终保持前列的2个席位在近期对市场趋势明显有分歧，其中T11315似乎看空后市，5日内净卖出9亿多，而其他T类席位则有进有出，从数据上看，T类席位主要把目光放在蓝筹股上。

　　广州安惠投资邓总认为，现在机构资金最主要的分歧在于对宏观经济的看法。而广发证券分析师李竞华认为，资金在市场盘整阶段出现分歧并不奇怪，如果后市走好，那些在底部区域做空的资金将会回补，成为市场后期的做多力量。

　　“5·19”行情能否重演？

　　那么，目前是否具备促使大盘像“5·19”行情一样出现强烈反弹的有利因素呢？有市场人士认为，从政策面来看，目前没有非常强烈的政策预期，而上周盘面有两个明显的特征，一是成交量萎缩，二是窄幅振荡，这显示出大盘多头已无做多斗志，A股市场在振荡中或有一定的调整走势出现。不过，也有乐观的投资者认为，经历了长达九个交易日平台整理的大盘，其行情仍是值得期待的。